试盘（On the disk）：一般主力持有的根本筹码占流通盘的45%-50%，剩下的55%-50%在商场中。在较长的吸货阶段，主力并不能必定在此期间没有其它的主力介入，一般会集的“非盘”假如在10%-15%以上，就会给主力构成不小的费事。在操作过程中这种情况非常常见。常常两个主力简直在一起介入，持仓份额都差不多，吸货阶段都非常费劲。常常到最后这只股不错，但便是不涨，上下震动，成交量时大时小。这类股多半是几个主力碰了头，互相彼此限制。如1998年2月两个主力一起看好南京某股票，其时该股只要3000万股的流通盘，两边在吸货之后，都已持仓近千万股，这可进退维谷了。因为大主力之间进行“协作”简直不可能，所以该股上下震动至今，不能顺利上攻，成了一块“鸡肋”，食之无味，弃之可惜。所以有必要“试盘”。

6月24日：A股“结构牛”深化 短线大盘继

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昨日那一跌，“跌”出不合了

“中小盘个股，现在去抓无疑是接飞刀”

“轻仓者分批低吸”

券商以为：

商场确认了2750~2940点渠道被有用跌破，标明商场已进入中期调整，估计2656~2677点缺口支撑力有限，向下调整的榜首方针位2500~2550点，假如该区域再击破则看2300~2350点的支撑力。

近期商场震动加重，但出资者不难发现，股指重心下移并不是很显着，其间当然权重股护盘功不可没，不过，作为商场最简单凝集人气的题材股持续成为资金兜售的方针，商场所在的环境并不如咱们幻想的那样达观。

通过上星期剧烈震动后，在音讯面相对安静布景下，昨日A股呈现弱势震动跌落行情，盘中虽有石化双雄护盘，但无法中小盘股杀跌凶狠，，沪综指再度失守2700点关口及5日均线，终究报收于695.72点。创业板25只股票跌幅逾6%，6只跌停，两市更是有32只非ST个股跌停，为本年最多一次。

资金面忧虑又开端加重

从盘面调查，中小盘个股和资源股成为杀跌的主力军，而部分权重股护盘效果较为显着，因而，比较深成指1.30%跌幅，沪综指相对抗跌。技能层面看， 5日均线以及2700点关口再度失守，显现短线大盘接连了近期震动寻底的走势，而跌落重灾区的中小板指数，以及创业板指数尽管部分方针呈现超卖痕迹，可是还未看到显着的止跌信号。

“个股大面积跌停显现决心失落，商场对高估值种类的惊骇，全体上看原因仍旧是资金面的忧虑加重。”安信证券赵雪松告知记者，昨日证监会称破发不会影响IPO节奏，对商场心态影响较大;接近新年套现压力加大，加上一系列收紧流动性办法等预期，坚持弱势收拾是多空两边博弈的成果，大片的跌停昭示系统性危险仍旧存在。

他还说，“银行间拆借利率大幅飙升，也是资金面紧张超预期的体现。”

分析师适当失望

指数尽管小幅下挫，但几百只个股中阴、长阴破位，标明系统性危险仍旧大。代表的传统产业方针股显着有资金的介入，银行、地产、石化再次显现其抗跌性，与小盘股跌幅惨烈构成反差。后市判别方面的采访中，记者发现分析师们适当失望了。

“短期因新年要素，权重股可能会护盘，后边首要仍是看1月CPI是否失控，这很大程度决议货币方针收紧力度。”申银万国证券何挺称，弱势商场现金为王，操控仓位，2011年时机是跌出来的。因为商场确认了2750~2940点渠道被有用跌破，标明商场已进入中期调整，估计2656~2677点缺口支撑力有限，向下调整的榜首方针位2500~2550点，假如该区域再击破则看2300~2350点的支撑力。

“中小盘个股，现在去抓无疑是接飞刀。”国泰君安何力还指出，没有三五个月的时刻沉积，很难看到小盘股全体性的时机再现。正因为小股票的连累，全体商场缺少出资时机，一般出资者可以测验部分的抓大放小，在操控持仓的前提下静等商场危险的充沛开释。

私募称过于看空不足取

“虽有中国联通以及石化双雄等巨无霸护盘，但商场并不合作，多空两边环绕2700点重复抢夺，咱们用部分筹码高抛低吸应对震动市。”与分析师失望不同的是，潮汐出资老金称短线过于看空并不足取，但大盘要走好，需求方针面和技能面上的两层合作。他说，对这种走势有所预期，因为周一指出上星期五冲高5日线受阻回落，阐明后市还会重复震动。

关于后市，老金仍是偏多，他指呈现在日线好像已无支撑，但从周线调查，现已勾头向上的120周线(现在对应2693点)和30月线(2640点)还具有适当强的支撑力度，因而短线过于看空并不足取，可是大盘要走好，方针面上要有阶段性利空出尽，即遍及预期的新年前后加息“靴子”应该赶快落地，技能面上缺口补完。

老金以为，“最好的成果便是使用加息利空直接低开补缺后上攻。关于出资者的操作主张是，手上有股者不用割肉，可拿小部分筹码做高抛低吸，摊低成本;轻仓者分批低吸。”

周一两市股指再度冲高回落弱势调整，收盘时沪指失守2700点整数关口。咱们以为，近期方针调控预期对商场构成持续限制，轻视值板块迟迟难以发动和高估值板块遍及回落，使得商场热门极为匮乏。不过跟着新年长假的降临，商场流动性情况有望改进，节前商场或呈现先抑后扬走势。

虎年K线将收出中阴

现在间隔虎年全年买卖完毕仅有6个买卖日，因为牛年沪指收盘于3018点，因而虎年的年K线将收出带有168点上影线、约400点长下影线、实体约300点的中阴线。但从历史上来看，自2005年发动股改之后的5个年头里，除了2008年股指受金融危机影响全年呈现暴降，使得次年新年前商场大幅调整之外，其他4年里新年前一周商场皆是以较为平稳的温文上涨趋势完毕，节前一到两个买卖日更是均以红盘报收。因而，在长假前的套现盘在本周会集兜售之后，商场呈现先抑后扬走势的可能性依然较大。

近期商场处于经济根本面和方针面间博弈的困难情况。尽管上星期发布的经济数据显现中国经济较好，工业增加值同比增速上升，但略超预期的CPI数据，反而成为商场预期方针进一步紧缩的根据。随后法定存款准备金率的进步，使得商场短期流动性缺少，导致商场一度呈现大幅跌落。因为1月CPI压力较大，咱们估计节后很有可能会再次加息 ，发改委此前也表明不扫除一季度出台新物价调控方针。因而，在CPI回落前，对方针的负面预期将成为限制商场心情的首要力气。一起，音讯面上再次发布多地的新一轮地产调控方针，调控方针直指二三线城市，这也成为限制近期商场心情的另一负面要素。

不过，因为现已接近新年，咱们估计央即将确保商场流动性，上星期五的大幅反弹即由央行公开商场进行逆回购操作注入流动性而触发。因而，前期影响商场的流动性要素将得到必定可以程度的缓解，商场再度大幅跌落的可能性较小，沪指在彻底回补前期缺口后有望在节前企稳上升。

商场风格转化不畅

近期盘面显现，金融、地产等轻视值种类常常有所异动，而高估值的板块呈现了持续大幅调整。咱们以为，在方针紧缩和信贷操控的布景下，规划较大的企业更简单获取信贷资金支撑，而中小企业获得借款的难度加大，这从2008年金融危机时现已得到验证。组织出资者也显现出显着的换仓倾向。从日前发布的上一年四季度末基金财报来看，其整体仓位依然较高，但持仓结构的调整较为显着，轻视值板块逐渐成为建仓方针，而高估值板块开端被扔掉。

不过，现在商场风格的转化并不顺利，热门极为匮乏。尽管轻视值板块具有必定的防御性，尤其是其间的银行板块，成绩快报显现在曩昔一年依然坚持了较好的生长性;而地产板块遍及成绩也较为优秀，但遭到方针调控的限制而进攻性不强。因而，这使得当时商场构成了高估值板块泡沫决裂、轻视值板块迟迟难以发动的为难情况。且因为接近假期，部分前期活泼的方针获益股也面临着方针预期完成，商场一直难以构成集合人气的热门。咱们预期这种情况仍将持续数日，估计节后跟着年报成绩的发表及高送转行情的打开将有望得到改进。

前期缺口有待回补

技能形状上，近两个买卖日沪指接连收出带较长上影线的日K线，前期箱体的下轨2758点成为股指反弹过程中的强压力位。在上星期沪指构成向下打破后，商场短期内将难以从头回复到该箱体内部运转，后期更可能是持续震动探寻底部，为反弹创造出必定的空间。

周一深成指现已首先完成了对上一年10月8日所构成的向上跳空缺口的回补，而沪指则只是在上星期部分回补了该缺口，后期仍有持续回补该缺口的动力。而一旦沪指彻底回补该缺口，则短期空方方针将根本完成，股指发生较为微弱的技能性反弹的可能性较大。